Het Prisma Plus Fonds: een vermogen waard
Het Prisma Plus Fonds is een beleggingsfonds dat haar vermogen belegt in zogenaamde hedge funds. Het programma staat voor een uitgekiende beleggingsstrategie waarbij risico's optimaal worden gespreid. Door een team van professionals wordt een groot aantal fondsen continu bestudeerd en beoordeeld. Aan de hand van de verkregen resultaten worden steeds opnieuw keuzes gemaakt welke fondsen wel en welke niet in de beleggingsportefeuille worden opgenomen. Op die manier wordt gestreefd naar een gespreide portefeuillesamenstelling, die gekenmerkt wordt door een stabiele waardeontwikkeling.
Over hedge funds
In financieel-economische zin betekent "hedging" het afdekken of verminderen van financiële risico's. Hedge funds, ook wel alternative investment funds genoemd, zijn dus beleggingsfondsen die beperking van marktrisico's nastreven. Zij onderscheiden zich daarmee van de gewone beleggingsfondsen (of mutual funds), die op een manier opereren die doorgaans veel gevoeliger zijn voor marktschommelingen. Dat verschil in strategie wordt ook duidelijk wanneer gekeken wordt naar de doelstellingen van beide typen fondsen; hedge funds staan in de regel te boek als absolute presteerders (absolute performers) en streven naar een zo hoog mogelijk, absoluut rendement. Mutual funds daarentegen zijn over het algemeen relatieve presteerders (relative performers) en proberen een zo goed mogelijk resultaat te behalen ten opzichte van de relevante index (de benchmark). Wanneer de benchmark bijvoorbeeld een rendement van -10% scoort en een mutual fund scoort -8%, dan heeft dat fonds volgens haar eigen doelstellingen goed gepresteerd. Voor een hedge fund geldt zo'n resultaat in de regel als slecht.
De uniciteit van hedge funds
Het unieke karakter van hedge funds schuilt met name in de stabiliteit van hun waardeontwikkeling. Ook in periodes waarin tal van negatieve beurssentimenten de koersen nadelig beïnvloeden, hebben een groot aantal hedge funds bewezen dat ze zich in positieve zin blijven onderscheiden. Een goede indicatie voor de degelijkheid van deze fondsen is dat grote institutionele beleggers zoals pensioenfondsen, die voorzichtigheid hoog in het vaandel hebben staan, er in toenemende mate hun vermogen in beleggen. Met name in de Verenigde Staten is deze trend duidelijk zichtbaar.
De beleggingscomponenten van het Prisma Plus Fonds
Ter vermindering van neerwaartse risico’s investeert het Prisma Plus Fonds gespreid in hedge funds die opereren binnen afzonderlijke hedge fund strategieën.
Long/short equity
Long short equity managers combineren long aandelen posities met individuele short posities of aandelenindex opties. Afhankelijk van marktomstandigheden kan binnen de totale portefeuille per saldo zowel een netto long positie (waarde van de long posities overtreft de absolute waarde van de short posities) als een netto short positie (absolute waarde short posities overtreft de waarde van de long posities) worden aangehouden. In tijden van opgaande aandelenmarkten wordt doorgaans een netto long positie aangehouden terwijl in perioden van dalende aandelenmarkten een netto short positie wordt ingenomen.
Event driven
"Event driven" hedge funds richten zich op specifieke bedrijfsgebeurtenissen zoals een faillissement, financiële herstructurering, afstoting van een bedrijfsonderdeel of een overname. Zogenaamde "merger arbitrageurs" zijn gespecialiseerd in de laatste genoemde subcategorie. Zij anticiperen op het al dan niet doorgaan van een aangekondigde fusie of overname. Zo wordt een long positie in de over te nemen partij gecombineerd met een short positie in de overnemende partij als de verwachting is dat een aangekondigde overname uiteindelijk doorgevoerd wordt, terwijl tegenovergestelde posities worden ingenomen bij een verwachte annulering van de overname.
Managed futures
Hedge funds gespecialiseerd in de strategie ‘managed futures’, ook wel ‘commodity trading advisors’ (CTA’s) genoemd, proberen met behulp van termijncontracten – zogenaamde ‘futures’ – te profiteren van trends in financiële markten wereldwijd. Daartoe worden futures ingenomen op onder meer aandelen, vastrentende waarden en valuta’s, maar ook op zogenaamde ‘commodities’ zoals graan, goud, olie en gas. Binnen de stijl wordt onderscheid gemaakt tussen opportunistische en kwantitatieve, modelmatige strategieën. Kenmerkend voor een opportunistische benadering zijn een fundamentele analyse en een lange beleggingshorizon. Bij een kwantitatieve benadering daarentegen wordt gebruik gemaakt van geavanceerde statistische computermodellen en is de positieduur kort.
Fixed income arbitrage
Fixed Income arbitrageurs pogen door middel van long en short posities in vastrentende waarden en/of gerelateerde derivaten te profiteren van onevenwichtigheden tussen deze instrumenten. Een dergelijke gecombineerde positie is gebaseerd op een historisch en veelal wiskundig aantoonbaar verband tussen vastrentende waarden en de specifieke toekomstverwachtingen van de beheerder wat betreft deze historische verbanden.
Equity market neutral
De strategie ‘Equity Market Neutral’ is gericht op de inname van long posities in ondergewaardeerde aandelen en short posities in overgewaardeerde aandelen. Voor de selectie van aandelen wordt gebruik gemaakt van kwantitatieve en/of kwalitatieve modellen. Deze modellen ‘screenen’ voortdurend een groot aantal aandelen. Belangrijkste kenmerk van de strategie is het streven naar een portefeuille die ongevoelig is voor marktontwikkelingen. Dit houdt in dat geprobeerd wordt long en short posities in evenwicht te houden wat betreft uiteenlopende marktrisico’s.
Global macro
Hedge funds gespecialiseerd in de strategie ‘global macro’ kenmerken zich door een doorgaans hoog vermogen onder beheer dat flexibel ingezet wordt op verschillende financiële markten wereldwijd. Geprobeerd wordt de terugkeer van een markt naar een evenwichtstoestand te ‘timen’. Een macro economische situatie met veel onevenwichtigheden schept mogelijkheden voor ‘global macro’ hedge funds.
Convertible arbitrage
Hedge funds met een focus op convertible arbitrage proberen te profiteren van waarderingsverschillen tussen de koers van een converteerbaar instrument en de bijhorende onderliggende waarde. Binnen de meest klassieke vorm van convertible arbitrage wordt een long (koop) positie in een converteerbare obligatie gecombineerd met een short (verkoop) positie in het onderliggende aandeel.
|
